燃料油：多空交织，市场前景震荡偏弱

【在供需冲击下，原油市场前景或持续弱势】在供需两端的冲击下，原油市场短期价格波动受更多情绪与资金面影响，需谨慎并注意节奏。 就燃料油自身基本面，高硫燃料油多空因素交织，市场结构处调整与再平衡阶段，支撑因素仍存，下游发电端需关键变量，若大幅增长，亚洲市场月差结构有望加强。 低硫燃料油近期市场结构边际好转，西区套利船货供应下滑，亚洲市场压力缓和，但船燃端需求收缩、炼厂剩余产能多的矛盾未缓解，中期前景不乐观。 策略方面，高硫和低硫均震荡偏弱，可关注逢低多 FU2507-2509 价差机会。 风险方面，包括贸易冲突持续加剧、油价大幅波动、海外低硫燃料油供应不及预期、低硫船燃需求大幅回升。